抓牛网配资APP下载央行宣布将增加隔夜逆回购操作品种不断完善短端利率调控机制

　　来源：金融时报

　　6月25日，央行发布公告，为更好匹配银行体系短期流动性需求，中国人民银行将在6月29日、6月30日公开市场操作中增加隔夜逆回购操作品种，隔夜逆回购操作采用固定利率、数量招标。

　　中国人民银行行长潘功胜在2026陆家嘴论坛上发表演讲时表示，将出台六项政策举措，包括完善短端利率调控机制。此次增加隔夜逆回购操作品种，是完善短端利率调控机制的落地举措。当时，潘功胜表示，进一步丰富公开市场操作工具箱，适时增加隔夜逆回购操作品种，更好地匹配银行体系短期流动性需求。

　　增加隔夜逆回购操作品种

　　“从操作节奏上看，本次央行提前公告‘增加’操作，且明确在6月29日、6月30日月末两天实施，可能体现了两个信息，一是隔夜逆回购工具目前定位是常规公开市场操作的补充，因此采取‘增加’的表述；二是选择在6月底操作，考虑到6月作为信贷大月，月末信贷冲量压力叠加流动性考核压力增大，这一操作体现了央行呵护流动性的意图。”中信证券首席经济学家明明对《金融时报》记者表示。

　　从操作模式上看，固定利率、数量招标的模式与7天逆回购一致。“2024年年中以来，7天逆回购利率作为主要政策利率的定位被确立，也采用了固定利率、数量招标的模式，与本次隔夜逆回购工具的操作模式相似。”明明说。

　　央行本次公告未公布具体的操作利率。从操作规模来看，本次操作明确固定利率、数量招标，预计操作量仍然取决于6月末金融机构实质性的流动性需求。

　　短端利率调控机制不断完善

　　在2024陆家嘴论坛上，潘功胜提出改革完善货币政策框架的一些考虑，包括明确公开市场7天期逆回购操作利率是主要政策利率，研究适度收窄利率走廊宽度等。

　　业内专家表示，中国人民银行公开市场主力操作品种是7天期逆回购，这与欧洲央行、英国央行操作类似，能够较好平衡操作精细程度与到期滚续压力，多年来也发挥了市场定价锚的作用，有效维护了短端利率平稳。

　　“不过，在月末等时点，金融机构临时性资金需求增加，隔夜操作灵活性更强，能更好实现流动性削峰填谷目的。”业内人士表示。

　　2024年7月，中国人民银行宣布增加临时隔夜正、逆回购操作，操作利率分别是政策利率减20个基点和加50个基点，在突出政策利率地位的同时，为市场利率框定了一个更窄的“软走廊”，逐步降低了短端利率的波动性。该工具推出以来，货币市场隔夜利率始终保持在临时回购利率区间内，运行更加平稳。在2026陆家嘴论坛上，潘功胜宣布进一步收窄临时回购的区间宽度并完善使用机制，业内专家表示，这有利于更好发挥政策利率定价锚的作用。

　　专家认为，央行宣布增加隔夜逆回购操作品种，既是顺应市场需求，也有利于增强短端利率调控的精准性和有效性。对于隔夜逆回购的具体操作安排，潘功胜表示将结合市场需求确定。“这也体现了循序渐进的改革思路。”业内专家说。